中国石化(600028):首批熔喷布制成口罩
证券时报e公司讯，中国石化消息，3月9日18点17分，北京铜牛集团利用燕山石化生产的首批熔喷布，顺利生产出口罩。3月6日，燕山石化年设计产能14400吨的熔喷布生产装置投产，首批1.26吨产品于3月9日运往铜牛集团，以缓解该公司口罩原料短缺的燃眉之急。
麦格米特(002851)2019年一季报点评:1季度业绩增长达预告上限 新老业务均保持高速增长
公司发布2019年1季报，报告期内公司收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为7.74、0.58、0.53亿元，分别同比增长101.39%、138.66%、255.45%，高增长，超预期。公司新老业务均保持高速增长，新业务智能卫浴业务随新客户、新渠道突破将持续保持增长，电动车业务深度进入北汽供应链，开始进入收获期，老业务显示电源、家电变频转换器通过高端化、全球化的发展，也保持不错的增长。公司在其电力电子核心技术平台下精耕细作，细分行业持续突破将贡献增长动力。维持“强烈推荐-A”评级，目标价38-40元。
1季度业绩增长达预告上限，超预期。公司发布2019年1季报，报告期内公司收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为7.74、0.58、0.53亿元，分别同比增长101.39%、138.66%、255.45%。归上净利润达138.66%的增速达到业绩预告90%-140%的上限，收入、扣非后净利润增长超预期。
新老业务均保持高速增长。公司近年来在多个细分行业持续布局，新能源汽车电控、智能卫浴等多个新业务取得高速增长，1季度子公司（主要是新能源电控、智能卫浴等）实现收入3.86亿元，同比增长163%。传统的显示电源、家电变频转换器通过高端化、全球化的发展，也取得不错的增长，1季度母公司（主要是显示电源、家电变频转换器等）实现收入3.87亿元，同比增长63%。
毛利率波动受收入结构影响。1季度估算公司新能源汽车业务实现收入2亿元左右，占公司收入比重26%左右，较去年同期占比提升；另外，消费类业务，变频转换器、显示电源等在1季度实现高速增长。新能源汽车业务、消费类业务收入毛利率相对较低，收入占比提升导致1季度综合毛利率同比下降4.86个百分点至24.55%。
围绕电力电子平台精耕细作，细分行业突破持续贡献增长动力。公司围绕自身电力电子核心技术平台持续进行业务布局，先后在工业显示、工业电源、工业自动化、智能家电、电动车领域取得突破，智能卫浴、电动车电控等业务已经快速成为公司业绩主要支撑。目前，工业自动化领域的智能焊机、工业微波已有1-2个亿的收入规模，另外，油田开采设备、电击枪等业务发展态势很好，订单饱满，有望先后成为公司业绩增长的拉动力。
投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，目标价为38-40元。
风险提示：新能源汽车行业波动风险，原材料涨价风险。
中国电子商务报告揭示行业景气度 逾46亿元大单涌入14只潜力股
编者按：昨日开幕的“2018中国电子商务大会”主论坛发布了《2017年中国电子商务报告》。报告数据显示，2017年，我国电子商务发展优势进一步扩大，网络零售规模全球最大、产业创新活力世界领先，分析人士认为，中国电子商务在数字经济加快发展的新形势下，步入新一轮创新增长空间，相关个股投资价值凸显。今日本文特从市场表现、业绩成长和机构评级等三角度对电子商务板块进行分析解读，供投资者参考。
14只个股强势吸金逾46亿元
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，在大盘调整的背景下，昨日A股电子商务概念板块中部分龙头个股异动明显，瑞茂通、三夫户外两只个股强势涨停，人人乐（9.92%）、雪莱特（6.45%）、森马服饰（5.01%）等3只个股昨日也均涨逾5%，表现同样可圈可点。
而从近期市场表现来看，月内板块整体涨幅达到5.76%，领先同期大盘近4个百分点，板块中共有109只个股期间实现累计上涨，其中，盐津铺子（65.78%）以超过50%的期间累计涨幅领跑，此外，包括好太太（33.33%）、三夫户外（28.49%）、美克家居（26.34%）、片仔癀（25.02%）、拉夏贝尔（24.86%）等在内的18只个股月内也均累计上涨20%以上。
资金流向方面，近期市场大单资金也对电子商务板块展开了积极布局，苏宁易购（88350.31万元）、杉杉股份（50378.01万元）两只个股月内大单资金净流入均达到5亿元以上，吸金能力最为凸显，五粮液（49614.54万元）、石基信息（42413.12万元）、海南橡胶（42166.57万元）、青岛海尔（37921.42万元）等4只个股紧随其后，期间均受到3亿元以上大单资金追捧，此外，以下8只个股也获得1亿元以上大单资金的重点布局，分别为：东方航空（27319.72万元）、上海医药（23928.33万元）、金洲慈航（20349.68万元）、首旅酒店（18889.17万元）、上海家化（15261.53万元）、双汇发展（14798.22万元）、外运发展（14632.17万元）、腾邦国际（14581.28万元）。上述14只个股月内吸金共计46.06亿元。
逾七成公司一季报业绩同比增长
业绩面上，电子商务相关上市公司表现同样亮眼，据统计，板块中共有140家公司一季报业绩实现同比增长，占比超过七成。其中，光明地产（1076.47%）、人人乐（1050.97%）两家公司报告期内净利润增逾10倍，我爱我家（905.66%）、东方市场（764.22%）、冠福股份（684.20%）等3家公司一季度净利润同比增幅也均达到500%以上，此外，板块中一季度净利润实现同比翻番的公司还包括智慧能源（492.98%）、华新水泥（458.73%）、太钢不锈（351.09%）、凯乐科技（292.61%）、南京新百（251.92%）等在内的23家。
从中报业绩预告数据来看，上述140家公司中，已有63家公司披露了2018年中报业绩预告，其中55家公司报告期内业绩有望继续实现同比增长，占比近九成。具体来看，联络互动（472.27%）、三夫户外（466.00%）、冠福股份（408.90%）、易尚展示（150.00%）、生意宝（150.00%）、南极电商（120.24%）、欧浦智网（100.00%）等7家公司中期净利润实现同比翻
番，其中，三夫户外、冠福股份、易尚展示、生意宝、南极电商、欧浦智网等6家公司今年中期业绩有望延续一季度良好表现，再度实现同比翻番，成长性尤为瞩目。
从估值方面对上述55家公司股票进一步梳理发现，华新水泥、金螳螂、九阳股份、广百股份、富森美、力源信息、莱茵生物、龙洲股份等8只个股最新市盈率均在20倍以下，显著低于板块整体值（25.01倍），后市或更有望迎来估值修复行情。
16只个股获10家及以上机构扎堆看好
对于股价及业绩均实现亮眼表现的电商行业，机构纷纷表示看好其未来发展，其中，川财证券对电商相较于传统渠道的核心优势进行了解读，其指出，电商渠道的营销、服务系统与传统渠道在数据获取、用户反馈方面的差异有望成为未来行业核心资源：首先，互联网作为消费者接触较多的平台，相比线下渠道能实现优秀的规模效应，并带来更多的互动；其次，相较于线下渠道，互联网电商能够获得客户消费行为数据，通过大数据进行营销，是之前百货时代、购物中心时代所不曾有过的，大数据将为相关企业在营销策略制定、产品供应链管理、新品研发等领域提供坚实助力。
个股方面，近30日内共有99只电子商务概念股获机构推荐，其中，中国国旅（22家）、五粮液（19家）、苏宁易购（15家）、杉杉股份（13家）、首旅酒店（12家）、跨境通（12家）、中青旅（12家）、上海医药（12家）、隆平高科（11家）、顾家家居（10家）、用友网络（10家）、宝钢股份（10家）、森马服饰（10家）、喜临门（10家）、腾邦国际（10家）、拓普集团（10家）等16只个股近期均受到10家及10家以上机构给予“买入”或“增持”等看推荐评级，后市投资机会受到机构扎堆看好。
对于板块龙头股苏宁易购，国信证券表示，公司将通过零售云赋能千万电商，通过开放输出公司在供应链、仓储、金融、IT等方面的核心能力，赋能中小零售商，在县域乡镇市场推进苏宁易购零售云加盟店。零售云门店采用直营化管理的加盟模式，以“一镇一店，一商圈一店”策略，建立短链、平台化的高效线下终端网络，精准触达消费者。另一方面，近年来，我国家电产品价格提升，市场规模稳健增长，且随着城镇化进程加速、农村消费水平提升，公司家电业务有望在低线城市需求拉动下迎来稳健增长。综合来看，收益零售云业态加速下沉，及低线城市消费升级，公司当前多业态、线上下齐发力，2018年零售云业务销售规模有望突破40亿元。维持“买入“评级，建议积极关注。
三诺生物(300298):新型冠状病毒检测产品获欧盟准入资格
证券时报e公司讯，三诺生物(300298)3月10日晚间公告，近日，公司产品新型冠状病毒抗体检测试剂盒（胶体金法）已向欧盟主管当局提交CE产品通知，具备欧盟市场准入条件。
"大而美"股受宠"小而优"股中也有黄金
今年以来，大盘蓝筹股表现如日冲天，小盘股、小市值股票的表现却远远落后。上证50指数今年涨近26%，创业板指却下跌近3%。在小盘股、小市值股整体表现落后的同时，不乏有一些低估值、高成长的个股值得关注。
证券时报·数据宝统计，2015年、2016年及今年三季报净利润同比增速均超过30%的股票中，剔除次新股后，有9只最新动态市盈率低于40倍，且A股市值低于50亿元。其中九洲电气、珠江控股、瑞丰光电3只股票市值均低于40亿元。
从基本面看，九洲电气、瑞丰光电、佳士科技、晨光生物等4只股票均具有亮点。其中，九洲电气身兼新能源汽车、充电桩、太阳能等多重热门概念；瑞丰光电则隶属于今年表现出色的LED行业；佳士科技具备机器人概念，外延预期较强；晨光生物则是今年表现出色的食品行业中子行业的龙头企业。这几只股票今年以来除了晨光生物小幅上涨外，其他3只股票跌幅均超过10%。
数据宝将市值筛选范围从50亿元以下扩大至50亿元至100亿元之间，还有27只股票满足上述业绩持续高增长且估值较低。同样从基本面角度粗略筛选来看，电子行业的洲明科技和鹏辉能源，建筑材料行业的兔宝宝，通信行业的特发信息，休闲服务行业的北部湾旅以及医药生物行业的新华制药等个股基本面均具有看点。
这36只个股中，世荣兆业、青岛金王、新野纺织、西藏天路等个股最新动态市盈率均低于20倍。西泵股份、永利股份、楚江新材等5只个股市盈率均低于25倍。
市场表现方面，年内涨幅最大的是西藏天路，累计涨幅接近46%。迪森股份和新华制药两只股票年内涨幅也均超过30%。
36只个股整体跌幅超过8%，远落后于各大指数同期表现，也基本上与今年的结构性行情特征一致。其中，凯撒文化年内大跌42.15%，跌幅最大；联创互联、青岛金王、秀强股份3只个股年内跌幅均超过30%。
天孚通信(300394)拟收购天孚精密其他股东股权
1月21日，天孚通信（300394）发布公告称，公司曾于2016年9月2日披露了《关于签订战略合作框架协议的公告》，2016年9月30日，公司第二届董事会第一次临时会议审议通过《关于公司对外投资设立参股公司的议案》。依据公司与广东永昶集团有限公司（以下简称“永昶集团”）签订的《战略合作框架协议》，双方共同投资设立苏州天孚精密光学有限公司（以下简称“天孚精密”）。
根据公告，2020年1月20日，天孚通信与永昶集团、惠州永昶人和投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“惠州永昶”）、天孚精密签署了《股权收购意向协议》，经各方友好协商，就公司拟收购天孚精密其他股东方的股权事项达成一致。
经各方初步协商，天孚精密整体估值暂定为人民币1.2亿元，最终以评估机构经评估的评估值为参考，经甲方与股权出让方协商决定。
据天孚通信介绍，天孚精密的经营状况良好，业务发展稳定，公司拟通过股权收购使其成为公司的全资子公司，有利于公司抓住5G市场发展机遇，稳步推进光通信LENS业务的发展并进行战略布局。
就本次交易，天孚通信表示，如本次收购成功，将在丰富公司产品系列的同时，可与公司现有产品有效协同，提升公司综合服务能力，并提高公司的整体竞争力，符合公司和全体股东的利益。
需要注意的是，本次交易文件尚未正式签署，本次签署的《股权收购意向协议》仅为天孚通信与标的公司股东方达成的初步意向。天孚通信表示，能否签署正式协议或合同并履行尚存在不确定性，对公司当年的经营业绩影响暂无法估计。
中国巨石(600176)竞争优势明显 产品结构优化 行业周期反转
行业价格下行空间有限，20年国内产量收缩，供需迎来改善。我们测算在12月5日无碱玻纤纱5365元/吨的基础上，国内中型企业已经出现微亏，若价格继续下跌12%，中型企业将亏损至现金成本，玻纤价格下行空间有限。我们测算20年全球产量增加7.8万吨，其中国外增加23.4万吨，国内较19年减少15.6万吨。19/20年全球玻纤产量为815.5/823.3万吨，需求为802/844万吨，20年供需格局迎来改善。
成本和费用优势为公司核心竞争力。我们对公司成本和费用优势分别量化，成本端原材料/人工/折旧/能耗低于同业130/270/210/190元/吨；费用端财务费用/运费低于同业200/50元吨。随着智能制造项目的投产，第二轮大规模冷修（21年）的开启，我们认为公司的核心竞争力将继续保持。
拥有产能切换的灵活性，产品结构改善，产生更高和更稳定的盈利。应用于汽车/风电/电子领域的玻纤纱，技术门槛较高，供给相对有限，竞争格局相对较好。存量产能中，公司将部分大众品切换至高端产品，根据调研，汽车/风电/电子/高压管道的销量比重从13年40%提升到18年60%。我们预计公司20/21年新增产能中，将分别有6万吨电子纱产能投放。
公司历史复盘，时间和空间都已接近反转。我们认为玻纤价格上涨和股价上涨基本同步，玻纤价格高位走平或下跌，股价开始回落。从估值水平看，前两轮玻纤下行周期最底部公司EV/EBITDA（TTM）均为9.9倍，12月6日为10.52X，与前两轮周期估值底部基本接近。
盈利预测和投资建议：我们预计公司19/20/21年EPS为0.58/0.67/0.91元，CAGR+10.5%。作为竞争优明显的龙头公司，我们认可给予公司20年18X PE（高于行业13X），对应目标价12.06元，维持“买入”评级。
风险提示：1）欧盟对埃及反倾销风险；2）汽车销量持续疲软风险。
证券行业7月投资策略-龙头优势继续演绎 估值修复可期
6月股市调整,券商6月业绩同比环比均下降
6月单月净利润同比下降56.9%,比下降24.1%,主要受交易量萎缩及股市调整的影响,预计经纪、自营业务收入下滑较多。根据目前已披露的27家可比上市券商6月经营数据,共实现营业收入129.3亿元,环比上涨4.0%,同比下降35.8%;实现净利润36.1亿元,环比下降24.1%,同比下降56.9%。其中,12家业绩环比上涨,15家环比下跌。
业绩分化,大券商表现更优。6月单月营业收入居前的上市券商包括:中信证券(21.4亿元)、国泰君安(17.1亿元)、申万宏源(13.1亿元),对应环比变动分别为42%、7%、93%;6月单月净利润居前的上市券商包括:中信证券(8.0亿元)、国泰君安(6.8亿元)、申万宏源(5.6亿元)对应环比变动分别为63%、21%、97%。以1-6月累计可比净利润数据来看,行业同比下跌20%,中信证券(+20%)、东兴证券(+16%)、申万宏源(+12%)业绩同比增速大幅领先。
债券承销继续回暖,市场回调自营业务承压
日均交易额环比下降,IPO规模大幅增长,再融资、债券承销规模均环比增长。
(1)经纪业务方面,6月日均股基成交金额为3965亿元,环比下降13%,同比下降6%;(2)投行业务方面,IPO规模大幅上升,再融资和债券承销规模环比改善。6月IPO数量为9家,实际募资规模为404亿元,环比增长543%,同比增长134%,主要因工业富联IPO。6月再融资规模为353亿元,环比增长27%,同比下降35%。债券承销规模为3064亿元,环比增长16%,同比增长17%;公司债及企业债承销规模为937亿元,环比增长1%,同比增长7%。
股市走弱,债市环比向好,两融余额下滑。(1)自营业务方面,6月股市有较大幅度调整,指数环比走弱,债市表现向好。上证综指下跌8.01%,上月上涨0.43%;沪深300下跌7.66%,上月上涨1.21%;创业板下跌7.86%,上月下跌3.43%;中债总全价指数上涨0.87%,上月上涨0.09%;(2)从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看,6月两融平均余额9554亿元,环比下降3.4%,最新两融余额(7月9日)为9038亿元。
上半年行业业绩承压,预计龙头券商中报业绩报喜
经纪业务方面,1-6月日均股基成交金额为4824亿元,同比增长1.4%;投行业务方面,股权承销业务承压,债券承销回暖。1-6月IPO数量总计63家,累计实际募资规模为923亿元,同比下降26%;累计再融资规模为3668亿元,同比下降46%。1-6月累计债券承销规模为19134亿元,同比增长21%;公司债及企业债承销规模为6644亿元,同比增长33%。根据1-6月月度经营数据,上市券商营业收入同比下滑11%,净利润同比下滑20%;,中信证券净利润同比增长20%,apha属性显现。
资产质量无需过度担忧,静待估值修复
近期市场回调、股票质押回购风险快速放大,引发市场对券商资产质量的担忧,券商估值创历史新低,部分券商破净。券商的资产里面,相对而言风险敞口较大的是资本中介类资产和自营类资产,前者主要为信用风险与流动性风险,后者主要为市场风险。对于自营类资产,自营类业务盯市,风险可控;对于资本中介资产,股票质押业务触及平仓线并不意味着直接在二级市场平仓处置,券商倾向于采用协商方式解决触及平仓线的问题,平仓属于极个别的处理方式,仅当跌破平仓线且失流动性无法强平,将一定程度上侵蚀券商净资产;此外,由于初始质押比率较低,目前股票质押回购业务整体风险可控;对于融资类业务,市场平均担保比例为240%,整体担保比例仍在较高水平。因此,券商资产质量问题无需过度担忧。
投资建议:淡化交易量,龙头券商业绩、估值双重支撑,配置价值显现
资本市场改革与开放步伐加快背景下,投资者结构的变化、交易机制的完善对券商服务客户需求的能力以及自身风险管理能力提出了更高的要求。随着同质化通道类业务占比的进一步下滑,国内券商因战略方向以及竞争优势的不同,或在财富管理、跨境及海外业务、基于资产负债负债表的资本中介服务业务等方向呈现差异化发展趋势,行业格局加速分化。龙头券商在资本金实力、风险定价能力、机构客户布局上均具有相对优势,更能把握业务机遇,看好龙头券商业绩边际改善。估值上,龙头券商2018年对应PB仅为0.9-1.3倍,处于历史低位。我们认为龙头券商具有业绩、估值双重支撑,配置价值显现,重点推荐中信证券、华泰证券。
风险提示
市场大幅下跌导致证券公司自营、经纪、两融业绩下滑;金融监管短期内抑制创新。
德赛西威(002920):车联网的商业化落地已逐步实现
全景网12月19日讯 德赛西威（002920）在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露，车联网方面，公司目前已获得一汽-大众、奇瑞捷豹路虎、长安马自达等客户的车联网平台、OTA、情景智能等项目，商业化落地逐步实现。
医疗行业:国产医疗器械 拉开高端进口替代帷幕
全球医疗器械市场2016年约4000亿美金,预计未来5年将维持5%的增速,其中增长最快的是体外诊断和心血管领域。我国2017年医疗器械市场约4000亿元,医用医疗器械市场约3000亿元,其中进口产品和国产产品比例约为1:1,预计未来医疗器械板块仍然能够维持10-15%的增长。国家支持国产器械的政策从2015年的“鼓励国产”到2016年的“优先国产”到2017年的“限制进口,采购国产”,已经从鼓励国产落实到采购执行层面,且部分省市开始医疗器械的省级集中采购,对国产器械的支持力度会上升到新的高度。2015年迈瑞推出Resona7的高端超声,2016年开立医疗推出S50的高端超声,代表着国产设备替代进口品牌高端产品的开始。国产设备厂商受益于政府采购政策的支持和长期技术积累带来的替代进口产品的能力提升,将维持高于15%的增速。
医用医疗设备可以分为低值耗材、高值耗材和设备(包括配套试剂),其中低值耗材国产产品占比已经超过70%,进口替代空间有限,高值耗材和设备仍然有很大的进口替代空间。需求端的变化、进口产品的占比、国产技术的积累和突破以及品牌认知度是判断公司成长的重要指标。按照大行业而言中国器械企业投资机会高值耗材>检验科设备试剂>设备>低值耗材。具体子行业可以关注:1)有新增需求的产品,比如POC新增采购需求的超声、更多靶向药上市带来检测需求的伴随诊断;2)进口占比高且国产技术有突破的产品,如超声、内窥镜、化学发光等。
迈瑞医疗2017年实现收入112亿元,归母净利润26亿元,研发投入10亿元。我们预计中国未来的器械市场会形成“两超多强”的格局,迈瑞医疗+联影医疗两个千亿市值以上的超级医疗器械公司和安图生物、开立医疗、万东医疗等多个子行业的龙头公司。迈瑞医疗的监护、超声和血球已经成为行业领先产品,未来重点发展的产品包括化学发光、内窥镜和高端超声。
