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全景网,金石东方(300434)前三季度盈利6618.53万元 同比增113.63%




  全景网10月26日讯 金石东方(300434)周四晚间发布三季报,公司今年前三季度实现营业收入6.11亿元,同比增长90.57%。实现净利润6618.53万元,同比增长113.63%。
  公司表示,年初至报告期末,公司的各项财务数据和指标均有大幅增长,其主要原因是:公司于2017年6月份开始将亚洲制药纳入合并报表范围,同期对比数中未包含亚洲制药2017年1月~5月份的业绩。

中国证券网,赛隆药业(002898):替加环素原料药通过技术审评




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)赛隆药业公告,公司全资子公司湖南赛隆药业有限公司替加环素原料药于近日通过国家药品监督管理局药品审评中心技术审评,表明该原料药已符合国家相关药品审评技术标准,同时也丰富了公司原料药产品种类,公司将密切关注该原料药关联制剂的后续审批进展。

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国信证券,建筑&建材周报:逢低做多 布局暖春


    过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股
    12.18-12.22,本周沪深300指数上涨1.85%,建筑装饰指数下跌0.58%,跑输沪深2429.08个百分点;建筑材料指数上涨0.72%,跑输沪深1131.52个百分点。建筑细分领域只有专业工程板块上涨。建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:文科园林(11.30%)、中材国际(7.35%)、名雕股份(6.81%);过去一周涨幅倒数3位个股:中化岩土(-6.05%)、花王股份(-7.31%)、中装建设(-14.66%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:北新建材(8.74%)、东方雨虹(7.17%)、纳川股份(5.43%);过去一周涨幅倒数3位个股:西部建设(-10.15%)、国瓷材料(-11.68%)、雅百特(-30.67%)。
    行业观点--建筑:关注三条主线
    十九大提出了美丽中国的发展目标,我们认为未来园林板块有望继续受到政策支持,随着三季报陆续披露,园林板块业绩靓丽,PPP今年是项目落地之年,业绩保障性高,PPP项目占比高的公司将看到ROE提升和现金流量表改善,从目前已公布业绩的情况看,企业增速较好,估值具备一定吸引力。重点推荐开启PPP2.0模式的美尚生态,具备经营性PPP项目研发能力。继续推荐板块优质企业东方园林、蒙草生态、文科园林。
    从业绩上看,行业内优质企业增速良好,且订单逐步向具备规模优势、融资优势的央企集中,同时,随着―一带一路‖战略实施,各央企海外订单数量均有明显增长,在总订单的占比提升,建议关注订单增速好,估值低廉的央企,逢低布局中国建筑、中国化学,中国铁建,中国中铁,中国电建,葛洲坝。此外也可关注政策支持力度大,企业业绩和订单双增长的钢构板块,推荐杭萧钢构,东南网架。
    中长期角度来看,我们认为央企混改仍有空间,关注建筑央企的混改进程,推荐标的中国核建、中国电建、中国交建。
    行业观点--建材:逢低做多,布局暖春
    本周全国水泥市场价格震荡上行,环比涨幅为0.67%。12月中下旬,南方地区水泥需求仍然保持稳定,随着山东和河南地区需求下降,以及浙江、江苏等局部生产线受限减轻,水泥供应紧张态势也有所缓解,但整体库存水平仍处于低位,个别地区企业受春节前持续保持空库心态影响,价格出现松动。整体来看,水泥价格继续保持上行态势为主,局部地区出现小幅震荡调整,预计短期高价区价格震荡趋稳为主,低价区如广东、广西、海南和四川等地价格仍有上调空间。截至11月25日,玻璃期货活跃合约1805报收于1489元/吨,较上周上上涨2.47%。现货平均报价为80.26元/重量箱,较上周小涨0.49%,较去年同期上涨11.08%。本周重点厂家玻璃库存全周均价1720.33元/吨,较上周上涨0.37%。冬季现货市场整体超出我们《这个冬天不太冷》策略报告中的预判,预计开春前价格维持高位,库存低位运行,暖春可期。建议逢低布局优质标的,首选冬季限产收益最大的华东、中南地区龙头标的,推荐海螺水泥、华新水泥、旗滨集团,推荐消费类建材优质龙头标的中国巨石、北新建材、东方雨虹和伟星新材。此外,水泥市场表现具有较强的区域特征,甘肃区域未来基建表现有望否极泰来,目前已初现端倪,预计未来区域水泥基本面表现有望超预期,现价推荐估值具备一定安全边际的祁连山、宁夏建材、金圆股份、天山股份。

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川财证券,房地产行业月报:7月百强房企销售额环比下滑


    川财月观点:2018年7月TOP100房企的销售由于季节性因素较6月份有所下滑。与6月单月超万亿的销售规模相比,百强房企7月的销售规模环比下降31.5%。但与去年7月业绩陡降的情况不同的是,本月7642亿元的销售与1-6月均值基本持平。但2018年百强房企7月单月业绩的同比增幅仍然高达57.7%。2018年1-7月,百强房企各梯队销售金额入榜门槛较去年同期均有所提升。其中,TOP20房企门槛提升幅度最大,较2017年同期增长近6成。TOP30和TOP50房企门槛的同比增幅也分别达到了38.3%和52%,规模竞争加剧。值得注意的是,截止7月末TOP10房企门槛已超千亿,达到1040.1亿元。从目前来看,去杠杆转向稳杠杆、宽货币延伸至宽信用,虽未提及房地产行业,但总体资金环境改善以及信用风险下降都将改善房企的融资难问题。前期市场对于宏观经济担忧较大,伴随着宽松政策预期抬升,地产股也有望迎来估值修复,相关标的为保利地产、新城控股、荣盛发展。
    市场表现:7月上证综指上涨1.02%,收报于2876.40点。川财地产金融板块表现较好,当月上涨2.83%。个股中,天津松江、泛海控股和万通地产涨幅居前,分别上涨28.57%、16.79%和13.53%。中珠医疗、大港股份和新黄浦月跌幅居前,分别为34.17%、32.32%和17.19%。
    关键指标:
    30大中城市7月商品房成交面积为1512.95万平方米,环比增加了33.78万平方米。其中一线城市商品房成交面积为272.20万平方米,环比减少了3.60万平方米;二线城市商品房成交面积为745.09万平方米,环比增加了10.40万平方米;三线城市商品房成交面积为495.66万平方米,环比增加了26.98万平方米。
    行业动态:
    7月12日,住建部召开吹风会,发布了今年上半年棚户区改造进程和下半年相关工作安排。记者在现场获悉,今年1月至6月,全国棚户区改造已开工363万套,占今年目标任务的62.5%。下一步,住建部将在加大棚改配套基础设施建设力度的同时,还将依法依规控制棚改成本,严禁违规支出。在最受关注的棚改货币化政策走向问题上,住建部指出,要因地制宜地推进棚改货币化安置。(21世纪经济报道)
    公司动态:
    华夏幸福(600340):公司2018年上半年各板块合计销售额为358.57亿元,同比增长15.56%;销售面积385.73万平方米,同比增长91.32%。
    风险提示:经济数据不及预期,政策出现收紧。

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中泰证券,计算机行业:研发费用加计扣除 定性与定量分析


    事件还原:政府提高研发费用税前加计扣除比例。为进一步激励企业加大研发投入,支持科技创新,2018年9月20日,国家财政部、税务总局、科技部发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》(财税〔2018〕99号):企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。
    历史沿革:根据国家税务总局发布的《研发费用加计扣除政策执行指引1.0版》,我国研发费用加计扣除政策发展至今共经历了四个发展阶段,政策核心是为企业减税降负,促进企业研发创新。
    政策对比:税前加计扣除比例提高25个百分点,企业范围从科技型中小企业已扩大至所有企业。
    (1)对比1:2018年新政VS2015年政策,税前加计扣除比例提高25个百分点。通过2018年新政和2015年老政策的对比,不难看出,政策变化的核心在于:研发费用计入当期损益的部分,在按规定据实扣除的基础上,税前加计扣除比例从50%提高到75%,提高25个百分点;研发费用形成无形资产的部分,无形资产成本税前摊销从150%提高到175%,提高25个百分点。
    (2)对比2:2018年新政VS2017年调整政策,企业范围从科技型中小企业已扩大至所有企业。通过2018年新政和2017年调整政策的对比,我们发现,研究开发费用税前加计扣除比例的调整幅度仍维持25%不变,政策有效期也仍为3年。政策变化的核心在于:提高了研究开发费用税前加计扣除比例的企业范围,从科技型中小企业已扩大至所有企业。
    新政解读:为企业减税降负。假设某企业在2018年研发费用1亿元。(1)如果研发费用全计入当期损益,与老政策相比,执行2018年新政后,企业多减税375万元。(2)如果研发费用全形成无形资产,与老政策相比,执行2018年新政后,企业多减税112.5万元。我们认为,2018年新政本质上是为企业减税降负。
    利好研发投入高的相关上市公司。计算机行业是高科技企业聚集的技术密集型行业,研发创新能力是高科技企业的核心竞争力之一。我们认为,国家提高企业研发费用税前加计扣除比例,本质上是对高科技企业"减税降负",此外也将进一步鼓励企业研发创新,打造自己的护城河。综合来看,2018年新政利好研发投入高的相关上市公司。我们以2017年各数据指标为基础,经过初步计算,相比上次50%的加计扣除比例,此次75%的研发费用税前加计扣除比例,对计算机行业上市公司净利润影响比例的中位数大概在2.7%左右。
    投资建议。研发费用税前加计扣除比例的提升,从政策层面表明了政府对中国企业创新的支持力度,而且从加计扣除的比例的变化趋势来看,政府对此的支持力度逐步在加强。而对于IT企业而言,研发投入一直被视为IT企业未来成长的前提和保证。在这里,我们想说的是:
    1、IT企业研发费用的投入是比较大的,特别是在IT企业的初创期,或者技术的变革期。研发费用将企业大部分的利润吃掉,从以上数据我们可以看出,有的企业的研发投入几乎占到了收入的一半。这也符合IT产业发展的趋势,毕竟,任何技术都存在从无到有,从不成熟到成熟,从技术向产品的转化周期,这个周期的长短也就决定了企业对研发投入的长度和力度。
    2、研发不只是技术的研发,更加包括产品的开发。技术和产品构成IT企业最基础的要素。我们不仅要看重公司在技术方面的创新性,而且更加要看重公司在产品化方面的积淀和持续性。
    基于以上逻辑,我们推荐研发投入高、研发投入占营收比例高的相关标的,包括:恒生电子、四维图新、用友网络、广联达、浪潮信息、航天信息等。
    风险提示事件。政策性风险;研发风险;产品研发进度低于预期的风险。

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中泰证券,鲁商置业(600223)2017年半年报点评:受益三四线热销 业绩终迎来拐点


    上半年销售额稳步增长,归母净利润四年内首次正增长:
    鲁商置业于2017年8月24日发布半年度业绩报告。2017年1-6月,公司实现营业收入22.73亿元,同比增长13.07%;实现归属于母公司所有者的净利润3,866.31万元,同比增长17.90 %。四年内首次实现净利润正增长,受益于去年济南、青岛等地的商品房热销以及今年上半年三四线城市的火热行情,公司业绩触底反弹。
    鲁商置业2017年1-6月房地产开发毛利率14.81%,较上年同期增加了0.35个百分点,其中,山东省内毛利率为16.08%,较去年上半年减少了13.02个百分点,山东省外毛利率较去年同期增加了2.52个百分点,原因是去年鲁商已结算大部分哈尔滨亏损的项目,哈尔滨项目占去年同期结算收入的59.87%,仅占今年结算收入的12.79%。2017年上半年实现合同销售额46.41亿元,销售面积58.53万平米,分别同比增加48.85%和40.93%。销售金额的高速增长将在未来一到两年转入结算收入,随着亏损项目的陆续结算,2016年至2017年上半年山东省房价的涨幅将滞后体现在2017-2019年的利润率中,业绩拐点已现,反转可期。
    深耕山东积极拿地,现金流大幅改善:
    公司2017年前上半年销售商品和劳务收到现金/营业收入比例为2.7,是近六年最高水平,而预售账款达到122亿,为历史最高水平。2017年上半年,公司新增三宗地块,分别位于临沂和泰安,成交总价款分别为5144万元、1653万元和640.56万元。公司现金回款良好,加大了拿地和新开工的力度,公司实现新开工面积85.76万平米,同比增长53.86%,竣工面积59.3万平米,同比下降35.73%,预计下半年将会继续加快开工,为销售提供充沛货值。
    背靠集团资源,山东国改有望加速:
    15年年初,鲁商置业与山东福瑞达医药集团公司、山东银座旅游集团有限公司在济南市合资设立鲁商福瑞达健康投资有限公司,进军养老产业。相比其他养老地产公司,鲁商置业有几大进步和优势:1. 针对刚需人群,即完全失能的老人。2. 房地产商优势,拥有自己的物业,可以把住宅和养老院建在一起,为家人探访老人提供方便,同时也能提高老年人入住意愿。3. 医护人员和医疗技术方面,鲁商置业有突出优势。首先,鲁商福瑞达健康有股东福瑞达医药集团的支持,提供强大的医疗资源。其次,集团公司旗下的齐鲁医药学院(原山东万杰医学院)能够为医护人员提供较好的技术培训。这两大优势使鲁商置业能够顺利突破大多数现存养老机构面临的护理医疗支持匮乏的困境。
    投资建议:2017年上半年,鲁商置业业绩迎来反转,预计今年销售额的高增长将会继续在未来一到两年的结算收入中体现,届时利润率也会有所提升。我们预计公司17/18/19年EPS 分别为0.12元、0.17元、0.23元。公司于2015年初开始投资于“大健康”产业,鲁商背靠集团资源,国企改革可期,给予“买入”评级。
    风险提示:流动性加速收缩、销售不达预期等。
    
    

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宏信证券,机械行业周报:煤企盈利改善推动煤机需求增加 煤机市场回暖有望延续


    本周行业观点:煤企盈利改善推动煤机需求增加,煤机市场回暖有望延续。1)近两年煤价回升带动煤企盈利持续改善,2016年和2017年煤炭开采和洗选业利润总额均大幅增长。2)随着煤企盈利能力改善,煤炭行业先进产能释放,推动项目投资增加,带动煤机市场回暖。根据多家煤机设备企业披露的信息,2017年订单增加,煤机行业处于回暖之中,如郑煤机预计净利润同比增329.04%到374.20%(剔除收购并表影响仍有大幅增长)、创力集团预计净利润同比增52.24%到81.44%,林州重机预计扭亏为盈,天地科技则在2017年中报中披露煤机装备业务新签合同额同比增长96.75%。此外,中煤能源煤矿装备产值2017年同比增54.3%。3)煤炭行业盈利改善叠加先进产能释放、煤炭开采机械化率提升目标以及煤机设备更新周期来临等因素将促使煤机设备需求释放,预计煤机市场回暖仍将延续,继续关注煤机设备龙头企业:郑煤机。
    上周市场回顾:上周机械设备(申万)涨幅为-7.80%,跑输沪深300指数(-2.51%),跑输创业板指数(-6.30%),涨跌幅在各行业中排名靠后。上周行业内涨幅前五的个股为华菱精工(61.10%)、天永智能(27.64%)、江南嘉捷(21.08%)、科新机电(12.36%)、三超新材(5.75%),跌幅前五的个股为凤形股份(-25.04%)、田中精机(-24.73%)、冀东装备(-24.70%)、宁波精达(-24.05%)、红宇新材(-22.76%)。
    行业新闻动态:装备工业司在中国工程院组织召开“智能制造区域发展评估工作”专题研讨会;工信部:2018年开展工业互联网“323”行动;2018年中国机械工业将延续平稳的增长态势;奔驰将投资124亿美元在全球建6座工厂生产电动汽车;国务院批准中国核工业集团与中国核工业建设集团重组;1月份中国制造业PMI 为51.3%,经济平稳增长态势明显;2017年我国工程机械产品出口首破200亿美元。
    行业公司重点公告:兴源环境:控股子公司签订日常经营重大合同;润邦股份:全资子公司对外投资设立合伙企业暨关联交易;林州重机:公司项目中标、公司签署日常经营性合同;机器人:签订重大合同;天沃科技:合同中标;轴研科技:三磨所与国机智能签订关联交易合同;赛福天:拟收购资产;巨星科技:受让浙江国自机器人技术有限公司1.25%股权;胜利精密:出售资产暨关联交易、公司收购JOTAutomationOy100%股权;蓝英装备:重大合同;天马股份:终止收购上海微盟企业有限公司;伊之密:持股5%以上股东股份减持计划的预披露;杭叉集团:对外投资暨关联交易;黄河旋风:公司持股5%以上股东增持公司股份暨增持计划。
    风险提示:宏观经济超预期下行,政策落实低于预期,行业竞争加剧。

东兴证券,传媒文化周报:传媒板块指数持续下挫 建议关注两类标的


    投资摘要:
    市场行情回顾:上周上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别上涨-1.48%、-2.57%、-4.08%、-3.68%,传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第十七名。
    自2018年初至今,上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别上涨-8.63%、-9.94%、-6.33%、-17.18%,传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第二十二名。
    上周传媒行业民企性质传媒上市公司中,涨跌幅排名前三分别是创业黑马(+10.29%)、邦宝益智(+8.58%)、东方时尚(+8.26%);涨跌幅后三分别是联建光电(-27.59%)、华谊嘉信(-17.74%)、贵人鸟(-16.81%)。
    上周传媒行业国企性质传媒上市公司中,涨跌幅排名前三分别是电广传媒(+5.52%)、快乐购(+5.22%)、粤传媒(+3.89%);涨跌幅后三分别是中广天泽(-15.22%)、读者传媒(-10.71%)、新南洋(-10.42%)。电影市场情况:艺恩电影数据显示,国内电影市场2018年第23周(6.4-6.10)周总票房约4.32亿元,其中《超时空同居》以1.12亿成为周票房冠军;《复仇者联盟3:无限战争》以0.74亿元居第二;《厕所英雄》以0.58亿元居第三。
    电视剧市场情况:根据寻艺网统计,最近7日电视剧网络播放量排名:由完美蓬瑞、完美影视、儒意影视、霍尔果斯吉翔影坊联合出品《归去来》以13.27亿播放量排第一;由安徽广播电视台、海宁世纪东耀文化传媒有限公司、张柏芝工作室联合出品的《如果,爱》以10.79亿播放量排第二;由TVB出品的《宫心计2:深宫计》以5.19亿播放量排第三。
    游戏市场:《问道》手游各大畅销榜表现稳定,IOS/华为/VIVO/OPPO渠道畅销榜排名32名/19名/23名/6名;完美世界新上线手游《武林外传》IOS/华为/VIVO/OPPO渠道畅销榜排名分为8名/4名/12名/14名。
    投资策略:上周传媒板块指数持续下挫,建议关注两类标的:1)标的处于快速成长期及所处行业空间较大;2)中报业绩优异的低估值标的。
    本周投资组合为:风语筑25%、顺网科技25%、完美世界25%、易尚展示25%。
    风险提示:文化政策监管趋严、细分行业增速不及预期、个股商誉减值等风险。

中国证券网,盘后点评:两市震荡收涨 通信和机械板块午后震荡走高


  中国证券网讯(记者 史庭琦)本周四,两市全天震荡翻红。截至收盘,上证综指报3407.57点,上涨0.31%,成交2386亿元;深证成指报11461.28点,上涨0.21%,成交2737亿元;创业板指报1910.72点,下跌0.13%。
  盘面上,食品饮料板块午后震荡走低,但全天涨幅依然领先。贵州茅台收盘站上600元,全天收涨6.97%。安井食品、海天味业上涨逾4%。机械设备板块午后震荡走高。晋西车轴、晋亿实业、世嘉科技涨停,太原重工、中国中车上涨逾7%。通信板块午后同样走高,全天涨幅居前。平治信息涨停,中兴通讯、东土科技上涨逾5%。
  另一方面,银行板块全天跌幅靠前。农业银行、工商银行下跌逾1.5%。医药生物板块午后震荡走低,九典制药下跌9.14%,柳州医药、西藏药业下跌逾4%。

海通证券,皖新传媒(601801)2017年半年报点评:板块协同助推业绩增长 科技驱动+资本融合增添发展后劲


    深入结构优化,板块协同助推业绩高增长。2017 年上半年累计实现营业收入37.87 亿元、归母净利润8.3 亿元,同比分别增长12.82%和72.85%;其中REITs 创新型资产运作贡献4.09 亿元净利润。1)推进文化消费产业升级,加快新型书店和公共文化项目建设,在合肥市共启动23 个阅读点项目;2)持续发力教育服务产业,推出22 条研学路线,并全面介入实体办学领域;3)建立数字化现代物流,最后一公里业务已在安徽省内几个城市开展蓝月亮配送项目试点。公司以文化教育为核心,强化业务协同,强力推进全媒体、多业态、多产业融合发展,加快推进从传统文化企业向数字化平台企业转型,经营管理效率与经营质量明显提升;我们认为公司未来将持续深化产业结构升级转型,实现业绩的高速增长。
    服务教育+兴办教育,打造大教育产业核心。公司以打造大教育产业生态为核心,逐步实现向以教育服务为核心、覆盖人们终身学习教育的数字化平台企业的转型。1)持续发力教育装备业务,千万级大单及省外销售再创佳绩,持续推进“送书到校、分书到班、服务到生”活动;2)研学业务蓬勃发展,获得教育服务、旅游服务双资质,自建研学基地并推出22 条产品线,2017 年上半年服务学生近9 万人;3)全面介入实体办学,凭借成都七中实验学校、莱普顿国际学校等优质教育资源打造完整的实体办学链条,从服务教育到兴办教育;4)教师培训业务与以色列ATID 合作,开辟学校管理模式咨询顾问服务业务。我们认为公司将进一步深化教育产业的业务探索,以大教育产业为核心加速转型,通过产业集群的打造实现业绩快速增长。
    盈利预测。公司以文化教育为核心转型数字化平台企业,变革文化消费形态、延展教育服务生态链,加速业态革新,未来看点多:1)线下实体办学持续布局预期强,有望打造A 股办学第一股;2)依托REITs 深挖门店价值,盘活资金流,业绩提升大;3)聚力打造“阅+”平台,颠覆式变革运营模式,开启皖新跨界新零售;4)定增加码“智能学习+智慧书城”,支撑转型升级;5)加快加强资本融合驱动,聚合产业资源,实现爆发增长。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.76 元、0.85 元和0.92 元。参考同行业中,浙数文化、中国出版、新华文轩2017 年PE 一致预期分别为29 倍、29 倍和25倍,我们给予公司2017 年25 倍估值,对应目标价19.00 元。维持买入评级。
    风险提示:转型不及预期风险;盈利能力下降风险。
    

              
            

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